焦煤：低位震荡，基差扩大 20.5 元/吨

【国际贸易形势恶化，焦煤市场波动】美国对多国加征关税，中国反制，节后国内股期两市跳空低开消化利空，焦煤主力大幅低开后震荡上行。 环保限产影响减弱，国内矿山开工率抬升，进口煤资源充足，口岸库存高位运行。下游钢焦企业开工继续回升，焦企一轮提涨。 国内焦煤竞拍价格上涨，出货好转，蒙古国大塔矿 2025 年二季度蒙 5#原煤坑口价格下调。短期焦煤供需双增，现货市场情绪回暖，需求端缺乏弹性，预计短期低位震荡。 期货方面，焦煤主力 JM2505 合约低开后震荡，收盘于 977 元/吨，跌 20.5 元/吨，跌幅 2.06%。成交量 25.06 万手，持仓 28.22 万手，减 35249 手。 现货方面，山西市场(介休)主流价格报价 1140 元/吨，涨 20 元/吨；蒙 5#主焦原煤自提价 860 元/吨，涨 10 元/吨。 基差方面，主力合约期货收盘价 977 元/吨，山西介休基差 163 元/吨，涨 74 元/吨。 供应方面，3 月 28 日-4 月 3 日当周，国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 6.32%，环比升 1.56 个百分点；精焦煤日均产量 76.86 万吨，环比增 0.98 万吨。4 月 5 日甘其毛都口岸日通关量 181035 吨，日环比增 63990 吨。 需求方面，3 月 28 日-4 月 4 日，下游独立焦企日均产量 64.13 万吨，环比增 0.32 万吨；247 家钢厂焦炭日均产量 47.53 万吨，环比增 0.11 万吨。247 家钢厂日均铁水产量 238.73 万吨，环比增 1.45 万吨。