鹰眼预警：东南电子应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，东南电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3.18亿元，同比增长22.27%；归母净利润为4584.92万元，同比增长17.38%；扣非归母净利润为4227.07万元，同比增长9.37%；基本每股收益0.53元/股。

公司自2022年10月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6438万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东南电子2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.18亿元，同比增长22.27%；净利润为4584.92万元，同比增长17.38%；经营活动净现金流为3324.84万元，同比下降25.34%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长40.34%，营业收入同比增长22.27%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.9%，营业收入同比增长22.27%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.77%、34.92%、36.53%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.27%，经营活动净现金流同比下降25.34%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.4亿元、0.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.725低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.93、1.14、0.73，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.52%，同比下降6.72%；净利率为14.43%，同比下降4%；净资产收益率（加权）为5.38%，同比增长16.2%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.72%、30.57%、28.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为15.95%，15.03%，14.43%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.36%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为8.05%，同比增长33.74%；流动比率为11.34，速动比率为10.23；总债务为21.08万元，其中短期债务为21.08万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为15.88，13.09，11.34，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为12.21、9.46、7.88，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.87、0.85、0.53，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为795.8万元，较期初变动率为1665.8%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.07，同比下降7.25%；存货周转率为3.43，同比增长12.11%；总资产周转率为0.35，同比增长18.78%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.38，3.31，3.07，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为7.52%、9.99%、12.46%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.33%、6.87%、7.52%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为461.2万元，较期初增长44.72%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为408.3万元，较期初增长75.42%。

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